【IT时代周刊深度观察】据媒体报道，自6月27日腾讯入股至10月6日（美国时间）期间，58同城股价累计跌幅约35%。

该消息一出，就引发了互联网界和投资者的广泛关注，要知道，根据58同城提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，腾讯刚以公开市场买入股票的方式，二轮投资58同城约1亿美元。有分析人士为腾讯担心：58同城缩水如此严重，马化腾这么做投资，值吗？

本来，腾讯的投资是对58同城模式的一种认可。后者是前者在未来连接人与信息、服务，进军O2O的重要资源之一。按照O2O的三个环节（场景、信息和交易）来说，腾讯可以帮助58同城完成场景、交易的环节，58同城也可以丰富腾讯对差异化分类信息的需求，二者的融合，是促使58同城此前股价大涨的重要原因。

可是如上所述，虽然腾讯投资了58同城，却也未能止住下滑的58同城的股价，这是什么原因导致的？《IT时代周刊》认为，这有三个原因。

一、竞争对手的步步紧逼

在今天自媒体爆炸的时代，公司与公司之间的营销战，很有可能就发生在CEO们的喊话之间。58同城的CEO姚劲波就有这种本事。姚劲波一句“赶集网的用户是我们用户的子集，商户也是我们的子集，产品也是copy我们的，收购这样一家公司没有任何意义”，随后点燃了与赶集网之间的营销大战。

但是吵归吵，闹归闹，资本市场比拼的可不是谁的嘴巴更毒更有才，而是看的公司未来的发展。去年11月在纽交所上市时，58同城一直有意或无意地以“一家独大”的故事呈现给资本市场。但是，现在赶集网不再继续沉默，也开始寻求上市，这无形之中给58同城的资本市场表现带来了不少的压力。

而受到58同城不断刺激的赶集网，来势也颇为凶猛。今年8月时，赶集网宣布完成总额超过两亿美元的融资，投资方为享有盛名的老虎基金和凯雷投资集团。13日，赶集网对外发布了一系列让外界略感惊讶的营运数据，并宣布将以“三个第一”冲击IPO。按照赶集网CEO杨浩涌的说法，现阶段，赶集业务无线化比率是6:4高于58同城的的5.3:4.7，赶集在招聘领域其日均简历量是智联和前程无忧之和的2倍还多，赶集网在招聘领域的客户数量是58同城的1.3倍，而从流量来看，赶集网招聘领域的流量比58同城高40%左右。虽然是赶集网的一家之言，但这种咄咄逼人的态势显然给58同城造成不小的压力。

二、58同城业务拓展遭遇增长瓶颈

眼下的分类信息市场格局，由于其他同类网站的规模过小，该市场真正的玩家只有58同城和赶集网。但是虽然这两家比较超前，但是在渠道下沉和产业链深耕上面还没有做到非常深入的地步。虽然未来在三四线城市的增长比较有想象空间，但是如何做深产业链却还是比较考验58同城的耐力和速度。

而且，目前来看，58同城的整体业务收入来源还主要取决于付费商户数量及付费商户意愿，盈利模式还是比较单一。而在这种单一盈利模式之下，还要解决分类信息网站“离交易太远”这个天然的分类信息网站模式弱点，要知道交易是发生在线下的，如果信息分类平台无法渗透产业，很容易就被过肩传球了。

58同城其实也意识到了这一点，所以在拿到融资后，姚劲波就开始了投资布局，拓展想象空间，但是现在看来，成果却并不显著。不管是推出的自营代驾业务58代驾通还是基于自营生活服务的58到家应用，都没有取得预想中好的效果。对其他业务的探索，也从另外一个层面看出了58同城对自身主营业务发展的不自信。

导致58同城股价下滑的原因不是一蹴而就的，但是股价下滑就代表了资本市场的不认可么？未必！有投资界人士指出，虽然中国本土把很多中概股看成了“妖股”，其实资本市场上面对这样的模式是极为认可的，这也正是为什么国内唱衰那么久，唯品会仍然股价涨个不停的重要原因。而现在58同城也是这样，虽然股价下滑，但是在美股市场，58同城的股票却很抢手。这也间接证明，58同城虽然问题多，但是对58同城未来的发展还是比较认可的，这恐怕也是腾讯不断加持的重要原因！

三、不可控因素的存在

有人说，58同城股价下跌，是受阿里巴巴上市影响所致，当然这种推论不能说是错的，上月阿里千亿规模的上市手笔吸引眼球，也令资本市场震颤，更让部分投资者减少了对其他中概股的投入和关注。但纵观中概股的表现，在很多公司股价纷纷下滑时，58同城的表现相对来说还算坚挺，过去一个月跌幅不到10%。

所以说，抛开阿里因素不谈，其实更加不容忽视的是包括58同城在内的中概股恐怕会再遇严冬。为何这么说？我们看到，中国IT企业上市的历史就像波浪，上涨和低潮每过几年交替出现。从2000年时的搜狐、新浪、网易的上市，到2011年中概股财务造假、业绩差遭到投资人的冷遇和做空机构的狙击，无不如此。虽说从去年下半年起，如兰亭集势、去哪儿网、汽车之家等的上市，大多出现了不错的涨幅，也给了外界“中概股出现回暖，市场环境已改善”的印象，再加上美国很多分析师期待第二大经济体的新兴产业帮当地资本市场注入活力，都让包括上述这些在内的科技企业跃跃欲试，而且一些资本界人士认为，2000年时的互联网泡沫今年不会再现，但很多企业本身不可控的因素还是大量存在的。

这可以分为两点来说。第一点，对于业绩达不到要求的中概股公司来说，今年以来大量国内企业赴美扎堆上市，业绩差的企业严重一点的话，恐怕连“喝汤”的资格都没有，这是58同城的业绩风险。第二点是指58同城采用的VIE模式（即协议控制，又称“可变利益实体”，指离岸公司通过外商独资企业，与内资公司签订一系列协议来成为内资公司业务的实际收益人和资产控制人，以规避中国商务部制定的《外商投资产业指导目录》中对于限制类和禁止类行业限制外资进入的规定。而在多年的实际操作中，VIE实质上已经成为国内互联网公司境外私募与境外上市的唯一途径。）作为中国独创的结构，政府部门对其一直态度模糊，均因为它本身就是对监管政策的一种规避。如今那些做空机构，无不打算趁机再狠狠狙击一把，VIE就会成为他们首先考虑的对象。综合以上这些因素，58同城的股价大跌，也就不难理解了。